AG2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载 光大期货：6月15日有色金属日报

发布日期：2026-06-16 01:29    点击次数：53

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　　铜：高低制肘 高位触动

　　（展大鹏，从业经验号：F3013795；交往研究经验号：Z0013582）

　　1、宏不雅。外洋宏不雅利空合手续压制风险钞票，好意思国5月CPI与PPI双双超预期——PPI年率从5.7%升至6.5%，中枢CPI同比升至2.9%，通胀进一步清静了好意思联储的鹰派态度，6月相沿利率不变概率升至98.2%，且年内降息预期难寻，加息预期走高，阛阓也在恭候沃什FOMC首秀的引导。地缘方面，好意思伊说念判一度出现反复，但最终成果朝向蹂躏标的演进，有媒体指出两边就和平公约最终文本达成一致，特朗普示意公约于6月14日签署，霍尔木兹海峡将随之绽开；但伊朗方面表态存在不合，备忘录实践性落地仍需时日，地缘溢价正在回吐但尚未透顶出清。

　　2、基本面。铜精矿方面，铜精矿方面，国内TC报价再次下降，并至历史顶点低值，标明铜精矿弥在意绪遥远未能缓解，如故是面前基本面的强撑合手身分之一。精铜产量方面，6月电解铜预估产量116.84万吨，环比下降0.09%，同比上升2.95%。入口方面，国内4月精铜净入口同比增多30.44%至29.02万吨，累计同比下降25.63%；4月废铜入口量环比下降6.96%至21.17万金属吨，同比增多3.41%，累计同比增多8.05%。库存方面，截止6月12日各人铜显性库存较前次（5日）统计下降1.9万吨至122.8万吨；其中LME库存下降15125吨至364100吨；Comex库存增多5321吨至590044吨；国内深重铜社会库存周度下降1.65万吨至21.78万吨，保税区库存增多0.78万吨至5.61万吨。需求方面，下流开工依赖于存量订单而非新增需求，高价禁锢采购心绪显著。

　　3、不雅点。铜价瞻望延续高位宽幅触动，矿端供给收缩预期提供底部撑合手，好意思伊说念判进展与好意思联储6月FOMC有筹算双重宏不雅驱动制肘上行空间，提议以区间触动严慎应答，恭候宏不雅风险充分开释后从头布局。宏不雅层面，好意思联储6月FOMC议息会议，沃什首秀肖似通胀超预期，阛阓热心点已从“是否降息”转向“年内是否加息”。若FOMC开释超预期鹰派信号，好意思元将连接走强压制铜价。好意思伊方面，前期地缘溢价品种濒临进一步回吐压力。另外，6月30日好意思国铜关税评估讲明提交期限周边，生意商在策略落地前仍有囤货驱动，COMEX高库存和跨市价差短期撑合手外盘价钱。国内方面，国内逐渐插足耗尽淡季，基本面角落撑合手有所减轻。

　　镍&不锈钢：库存压力仍然较大 热心宏不雅共振影响

　　（朱希，从业经验号：F03109968；交往研究经验号：Z0021609）

　　1、供给：周度镍矿升水环比合手平、周度镍矿1.6%到厂价钱环比合手平。6月深重镍产量瞻望环比减少1.2%至33200吨；瞻望国内镍铁产量环比下降1%至2.9万镍吨，印尼镍铁产量环比下降2%至12.7万镍吨；MHP排产受姿色复产环比有增；高冰镍或受转产环比有增；瞻望硫酸镍产量环比增多1%至36869镍吨。

　　2、需求：三元材料周度产量环比增多617吨至20249吨，周度库存环比减少106吨至20176吨。据乘联会，6月1-7日，世界乘用车新动力阛阓零卖15.2万辆，同比旧年6月同期下降14%，较上月同期增长8%，本年以来累计零卖385.0万辆，同比下降15%；6月1-7日，世界乘用车厂商新动力批发13.7万辆，同比旧年6月同期下降6%，较上月同期增长17%，本年以来累计批发544.4万辆，同比增长2%。不锈钢方面，周度期货价钱小幅下落，月差收至-90元/吨，交割品升水走弱，周度利润连接转弱；库存端，世界主流阛阓不锈钢89仓库口径社会总库存112.6万吨，周环比下降0.6%，其中300系环比减少6951吨至69.56万吨；供给端，6月不锈钢粗钢产量瞻望环比下降4.2%，其中200系降幅较大、外洋不锈钢粗钢产量瞻望合手平。

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　　3、库存：周内LME库存增多702吨至274938吨；沪镍库存增多6704吨至94375吨，社会库存增多6163吨至126622吨，保税区库存相沿1700吨。

　　4、不雅点：周度配额担忧和宏不雅身分影响，镍价破位下落。印尼矿业部长示意，印尼可能在价钱精良的情况下放宽矿产分娩配额。面前，供给端出现主动收窄，配额问题导致的印尼某矿山插足抠门阶段，同期，因为镍矿报价和硫磺等身分影响，部分姿色停产/降适宜运行，但证据总量排产来看，6月减量更多出面前镍铁、少许电镍，而其他仍有增多。需求端，6月瞻望三元材料环比合手平，不锈钢耗镍小幅下降。总体来看，供给天然在合手续、分法式的收窄，但一级镍库存压力合手续增多，因此库存压力仍然是中枢矛盾，减产面前仍未在库存维度竣事。基本面举座偏弱，短期热心宏不雅因子，镍矿配额进展及硫磺供应问题。

　　铝：预期将至，蓄势待发

　　（王珩，从业经验号：F3080733；交往研究经验号：Z0020715）

　　周内氧化铝期货触动走高，舍弃12日主力收至2923元/吨，周度涨幅5.7%。沪铝触动偏弱，周内主力收至24165元/吨，周度跌幅0.6%。铝合金触动偏强，周内主力收至23285元/吨，周度涨幅0.74%。

　　1、供给：据 SMM，周内氧化铝开工率上调2.1%至74.76%，朔方地试验闭幕复产，广西新产能爬产。电解铝方面，中东铝厂因样式涟漪、步伐受损出现大范围停减产能近250万吨；Mt.Holly铝厂5万吨闲置产能4月复产至Q2末满产；冰岛铝厂4月底复产至7月底满产。据SMM，瞻望6月国内冶金级氧化铝运行产能升至8760万吨，产量725.1万吨，环比下滑0.3%，同比下滑0.1%；瞻望6月国内电解铝运行产能合手稳在4430万吨，产量368.8万吨，AG国际APP2026世界杯中国官方下载环比下滑3.1%，同比增长2.2%，铝水比回升至76.6%。

　　2、需求：淡季效应加深，开工合手续回调。周内加工企业平均开工率下调0.4%至63.6%。分版本看，铝板带开工率下调0.4%至71.6%，铝线缆开工率上调0.6%至68.6%，铝型材开工率下调1.8%至55.8%，铝箔开工率下调0.4%至72.9%。再生铝合金开工率下调0.5%至53.4%。铝棒加工费新疆广东下调20元/吨，其他地区上调30-250元/吨；铝杆加工费广东合手稳，其他地区上调50-100元/吨。

　　3、库存：交往所库存方面，氧化铝周度去库4220吨至24.83万吨；沪铝周度累库4394吨至52.89万吨；LME周度去库1.1万吨至31.99万吨。社会库存方面，氧化铝周度累库11.8万吨至76.8万吨；铝锭周度去库6.3万吨至131.2吨；铝棒周度去库0.8万吨至15.45万吨。

　　4、不雅点：周内传出几内亚矿业部筹谋于下周公布对于铝土矿配额问题的戒备文献，肖似山西厂家因赤泥环看守控濒临限产压力，多方音书带涨盘面。氧化铝库存近三周蕴蓄增多近30万吨，电解铝厂补库节律远低于氧化铝产制品和入口流入速率。戒备到几内亚已插足雨季周期，肖似后续几矿策略落地后，发运下滑和资本推升或导致氧化铝出现心绪溢价。若矿端策略力度不足预期、后续发运无实践性收紧，价钱发达或转向基本面逻辑。电解铝方面，阛阓对好意思伊样式反复发达困窘脱敏，中东地缘溢价波动衰减。外洋缺口和LME低库存与国内淡季弱需求酿成拉锯，短期电解铝处于触动蓄势景色，恭候国内社库能否加快去化，此外热心6月好意思联储议息会议对货币策略旅途的表态。

　　工业硅&多晶硅：宏微不合，静待考证

　　（王珩，从业经验号：F3080733；交往研究经验号：Z0020715）

　　周内工业硅期货触动偏强，12日主力2609收于8745元/吨，周度涨幅0.52%；多晶硅触动走高，一度涉及涨停板。主力2609收于37265元/吨，周度涨幅4.19%。现货全线合手稳，其中欠亨氧553合手稳在8950元/吨，通氧553合手稳在9200元/吨，421合手稳在9550元/吨。

　　1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增多1880吨至7.91万吨，周度开炉率上调0.88%至29.15%，周内开炉数目增多7台至232台。西北地区，新疆合手稳在126台硅炉，西北臆度165台硅炉在产；西南地区，四川新开5台硅炉，云南新开2台在产，西南臆度41台硅炉在产；其他地区周内暂无变动。

　　2、需求：多晶硅P型合手稳在3万元/吨，N型下调0.1万元至3.3万元/吨。硅料厂挺价策略难以延续，生意商廉价抛货量增强，混包料价钱连接松动。下流硅片至组件带来的批量备货不足，行业恭候策略面能否落地。有机硅周度价钱合手稳在14800-15100元/吨。衢州大会设定有机硅行业执行40%减产与限价机制，单体厂预售单已排至6月中旬，但新单开动出现跟进乏力迹象，现货通顺货源再度出现廉价成交。多晶硅周度产量下滑830吨至1.99万吨，DMC周度产量下滑3300吨至4.06万吨。

　　3、库存：交往所库存方面，工业硅周度累库360吨至15.23万吨，多晶硅周度累库1.07万吨至3.53万吨。社库方面，工业硅周度累库1.08万吨至43.7万吨，其中厂库累库800吨至24.2万吨。黄埔港累库120吨至6.07万吨，天津港累库160吨至7.98万吨，昆明港合手稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度去库7000吨至28.8万吨。

　　4、不雅点：周内新疆会议和光伏音书提振心绪，但跟着焦煤前期飞腾酿成的资本溢价回吐，工业硅利好心绪开释已矣后或濒临一定修正压力。近期西南厂家复产速率放缓，自供单外的通顺货量或逐渐下滑。多晶硅方面，周内宏微心绪出现不合，期现价差进一步拉大。对于“下周发布认真能耗管控文献”的阛阓传言尚未获得官方证实，但阛阓心绪已充分订价了相关利好预期。多晶硅或插足阶段策略考证期，恭候音书豁达后的节律证实。若竣事则将有望相沿高位触动，反之或濒临快速回吐此前涨停溢价，需警惕盘面出现剧烈波动。

　　碳酸锂： 心绪企稳 价钱建筑

　　（朱希，从业经验号：F03109968；交往研究经验号：Z0021609）

　　1、供给：周度产量环比增多85吨至26429吨，锂辉石提锂环比增多230吨至15445吨，锂云母提锂环比增多90吨至3140吨，盐湖提锂环比减少315吨至4630吨，回收提锂环比增多80吨至3214吨

　　2、需求：三元材料周度产量环比增多617吨至20249吨，周度库存环比减少106吨至20176吨；磷酸铁锂周度产量环比增多2584吨至117000吨，周度库存环比增多2645吨至140685吨。据乘联会，6月1-7日，世界乘用车新动力阛阓零卖15.2万辆，同比旧年6月同期下降14%，较上月同期增长8%，本年以来累计零卖385.0万辆，同比下降15%；6月1-7日，世界乘用车厂商新动力批发13.7万辆，同比旧年6月同期下降6%，较上月同期增长17%，本年以来累计批发544.4万辆，同比增长2%。据大东时间智库，本周开标储能姿色中配套的电芯价钱区间为0.38元/Wh-0.42元/Wh，环比上周最廉价上升2.7%，环比最高价下降；储能系统中标方面，企业中标价钱0.5417~0.6380元/Wh，最低报价环比上升9.0%，最高报价环比上升3.3%；储能EPC（含PC）方面，企业中标价钱0.8652~1.2974元/Wh，最低报价环比-8.4%，最高报价环比上升10.4%

　　3、库存：大样本库存周环比下降1412吨至132991吨，小样本库存周环比下降957吨至97829吨；按照大样本口径来看，其他法式库存环比下降1485吨至69874吨，冶真金不怕火厂库存环比下降121吨至16494吨，下流库存环比增多194吨至46623吨。

　　4、不雅点：周度阛阓心绪建筑，股商共振，仓单小幅去化，阶段性价钱企稳，但基差仍偏弱运行，后续淌若能看到基差和仓单进一步的正响应，则有望进一步朝上建筑。但需要戒备的是，下流库存备货通盘再次放大，如若出现单边行情，仍可能会酿成有价无市的样式，因此短期高度上发达或相对有限。需要热心是否存在新的变量侵略阛阓预期，如：津巴布韦发运不足预期、枧下窝矿山是否复产、需求增速发达等。

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